◆导报评论员 兰恒敏 一个幽灵，流动性过剩的幽灵，在中国的上空游荡。为了对这个幽灵进行围剿，中国政府在今年已过去的时间里，动用了汇率、利率、准备金率等各种调控工具，甚至连行政命令都用上了（如房地产政策），但流动性过剩并没有受到有效控制，反而仍在持续增长。
  根据央行的数据，从3月到9月仅半年时间，流动性过剩就上升了6.8%。对比去年9月份同期人民币存贷差的8.9万亿元，一年之内增长达20%。在中国GDP总量仅仅18万亿元人民币的情况下，流动性过剩以如此巨大而又高速增长的姿态出现，实属怪异。房地产价格居高不下，股市极度发烧，粮油价格大幅上升———这一切不能不令人联想到一个不祥的字眼：通货膨胀。
  所谓流动性过剩，即基础货币发行过多，而货币市场又无法消化，于是出现“过剩”现象。用通俗的话讲，就是钱“太多”了，市场消化不了，于是横冲直闯，形成流动性泛滥。
  流动性过剩的具体表现是，个人、企业、政府的银行存款过剩。其中，资本性资金的过剩是导致流动性过剩的根本原因。一般认为，外汇储备超常规增加直接导致流动性过剩。持这种观点的经济学家不在少数，譬如银河证券首席经济学家左小蕾在其《警惕全球流动性过剩输入》一文中指出，中国的经济过热很大程度上是国际流动性过剩输入的结果。
  我们注意到国际资本流动性过剩对我国的压力，但这只是外因。我们认为，中国流动性过剩的主要原因应从中国自身找起，“资本与劳动的分配比例失衡”才是流动性过剩的根本原因，目前这种失衡已经积累到严重影响可持续发展的地步。
  根据经济自平衡原理，社会经济实际发展速度将主要取决于劳动者工资的增长速度。即在富人的所有消费都获得满足的情况下，没有普通民众消费能力的提高，资本将难以找到增值的途径。过去的幸运在于，中国社会过剩的产品通过出口转移出去。但是，过多的外汇积存本身就是国民福利的极大损失，当世界市场对这种价格低到令人难以置信地步的劳动产品产生厌恶的时候，这种剩余产品转移也是难以为继的。
  中国二十多年来的增长，国民福利并没有同步增长，增长的大部分变成了外汇存款，再由央行买单并经过多年的积累，最终产生了流动性过剩。或者说，流动性过剩的本质是劳动者工资的价值向资本金的转移过程中，资本与劳动的分配结构性失衡造成的，是社会总生产与总消费的失衡。
  因此，经济的问题已经不能单纯从经济的途径（汇率、利率、准备金率等）去解决，只能从国家整体发展战略的层面去调整。在把资本性资金的过剩转移到消费领域，让全民享受经济发展的成果之前，流动性过剩这盆“凉水”始终会颤颤巍巍地顶在我们头上。